Si è laureato in Cinema presso la York University di Toronto, in Canada. Dopo aver ottenuto diverse borse di studio, tra cui il Famous Players Award of Excellence, in seguito ad una proiezione del suo lavoro studentesco al Montreal Film Festival del 1981, ha ottenuto un invito a Los Angeles dove ha avuto la possibilità di farsi le ossa in diversi film tra cui Un Sogno Lungo un Giorno, di Francis Ford Coppola. Dopo essersi formato professionalmente nel campo degli effetti visivi, Bannerman ha proseguito la sua carriera nel campo della produzione ed è diventato assistente alla regia, lavorando con acclamati filmmaker come Clint Eastwood, Kevin Costner e Frank Marshall. Questo gli ha permesso di ottenere numerosi incarichi come regista della seconda unità, come nell'epico film di Guerra ambientato nel Giappone del 14° secolo dal titolo Heaven & Earth, per il quale Bannerman ha diretto e ideato delle pericolose e complicate scene di battaglia. Nel 1992, dopo aver lavorato per un breve periodo presso la Kadokawa Films, Bannerman ha visto produrre in Giappone la sua prima sceneggiatura, intitolata Rex: Story of a Dinosaur.
Poco dopo, si è riunito assieme a Clint Eastwood per una serie di progetti, tra cui il film premio Oscar® Gli Spietati, Un Mondo Perfetto, I Ponti di Madison County e Potere Assoluto. Nel 1997, Bannerman ha prodotto Dead Man on Campus della MTV Films/Paramount, e in seguito ha prodotto quattro film originali per MTV Networks, tra cui vale la pena citare il dramma acclamato dalla critica dal titolo Wasted di Steven Kay. Nel 1998, Bannerman è stato produttore esecutivo del film di azione Chill Factor-Pericolo Imminente, con Cuba Gooding Jr. In seguito, ha lavorato assieme a Gale Anne Hurd in L'Incredibile Hulk della Universal Pictures.
Alla fine del 2000, Dimension/Miramax ha convinto Bannerman a prendere il timone del nuovo capitolo della franchise di successo di Air Bud, dal titolo Air Bud III. Il film ha ottenuto le più alte vendite in DVD di tutta la saga. Dal 2003, Bannerman ha prodotto ed è stato regista della seconda unità della commedia Cani dell'Altro Mondo, oltre che del remake del classico degli anni '70 di A Testa Alta con Dwayne The Rock Johnson e Johnny Knoxville. All'inizio del 2006, il filmmaker Sam Raimi ha chiesto a Bannerman di produrre il sequel di The Grudge, la franchise horror di grande successo. The Grudge II è stato girato interamente in Giappone. Tra la fine del 2007 e il 2008, Bannerman ha prodotto il film di arti marziali Never Back Down e la pellicola horror Sorority Row. Nel 2008 ha prodotto il thriller Shelter, con l'attrice nominata agli Oscar®Julianne Moore e con Jonathan Rhys Meyers. Nel 2009, è stato co-produttore di The The Twilight Saga: New Moon e di The The Twilight Saga: Eclipse. Bannerman vive a Los Angeles.
